Bond Market | Google, Amazon और Microsoft की अरबों की उधारी से महंगा होगा कर्ज?

Mumbai / आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की रेस अब सिर्फ टेक्नोलॉजी कंपनियों तक सीमित नहीं रही, बल्कि इसका असर दुनिया के वित्तीय बाजारों पर भी दिखाई देने लगा है। अमेरिकी टेक कंपनियों की बढ़ती उधारी यूरोप के बॉन्ड बाजार में नई चुनौती खड़ी कर सकती है।

दुनियाभर में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस यानी AI के विकास और इंफ्रास्ट्रक्चर पर भारी निवेश किया जा रहा है। इसी निवेश को पूरा करने के लिए अमेरिका की बड़ी टेक्नोलॉजी कंपनियां अब यूरोप के वित्तीय बाजारों से भी अरबों यूरो जुटाने की तैयारी में हैं। इसका असर यूरोपीय कंपनियों, निवेशकों और सरकारों की उधारी लागत पर पड़ सकता है।

रॉयटर्स की रिपोर्ट के मुताबिक, यूरोप के बॉन्ड बाजार में अमेरिकी टेक कंपनियों की कर्ज जुटाने की गतिविधियां तेजी से बढ़ रही हैं। Alphabet यानी Google ने सोमवार को इस साल दूसरी बार यूरो में बॉन्ड जारी करने की प्रक्रिया शुरू की। इससे पहले मई में कंपनी ने 9 अरब यूरो का बॉन्ड जारी किया था।

निवेशकों का अनुमान है कि Meta, Amazon और Microsoft जैसी बड़ी टेक कंपनियां भी AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर होने वाले भारी खर्च को पूरा करने के लिए अमेरिकी बाजार के अलावा यूरोप से भी कर्ज जुटा सकती हैं।

Fidelity International की फिक्स्ड इनकम प्रमुख मैरियन ले मोरहेडक के अनुमान के मुताबिक, यूरोप में लगभग 40 से 60 अरब यूरो के नए बॉन्ड जारी होने की तैयारी है। विदेशी मुद्रा में कर्ज लेने से कंपनियों को अपने वैश्विक कारोबार से जुड़े मुद्रा जोखिम को संतुलित करने और यूरोप जैसे बाजारों में अपेक्षाकृत कम ब्याज दरों का लाभ उठाने का अवसर मिलता है।

अब आंकड़ों पर नजर डालें तो अमेरिका में इस साल अब तक टेक्नोलॉजी से जुड़े बॉन्ड जारी करने का आंकड़ा 250 अरब डॉलर से अधिक पहुंच चुका है। यह पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 81 प्रतिशत ज्यादा है। दूसरी ओर, यूरोप में यह आंकड़ा लगभग 39.3 अरब डॉलर रहा है, जिसमें करीब 5 प्रतिशत की वार्षिक वृद्धि दर्ज की गई है।

हालांकि, यूरोप में बढ़ती टेक कंपनियों की उधारी एक नई चुनौती भी पैदा कर सकती है। जब Google, Meta, Amazon और Microsoft जैसी कंपनियां बड़ी मात्रा में बॉन्ड जारी करेंगी, तो उन्हें खरीदने के लिए निवेशकों की पूंजी की मांग बढ़ेगी। ऐसे में दूसरी कंपनियों और सरकारों के लिए कर्ज जुटाना महंगा हो सकता है।

BNP Paribas के अनुमान के अनुसार, यूरो में जारी होने वाले निवेश-योग्य कॉरपोरेट बॉन्ड की शुद्ध आपूर्ति 2027 में 192 अरब यूरो तक पहुंच सकती है। इस साल यह आंकड़ा लगभग 105 अरब यूरो रहने का अनुमान है। यानी इसमें करीब 83 प्रतिशत की बढ़ोतरी हो सकती है।

अमेरिकी कंपनियों द्वारा यूरोप में जारी किए जाने वाले बॉन्ड को Reverse Yankee कहा जाता है। अनुमान है कि 2027 में ऐसे बॉन्ड की हिस्सेदारी करीब 80 से 90 अरब यूरो हो सकती है, जिसमें बड़ी टेक कंपनियों की महत्वपूर्ण भूमिका रहेगी।

विशेषज्ञों की चिंता यह भी है कि अधिक बॉन्ड आपूर्ति के कारण निवेशकों को आकर्षित करने के लिए कंपनियों को बेहतर ब्याज दरों की पेशकश करनी पड़ सकती है। इससे यूरोप की यूटिलिटी, टेलीकॉम और ऑटोमोबाइल कंपनियों की उधारी लागत भी बढ़ सकती है। पिछले महीने यूरोपीय निवेश-योग्य कॉरपोरेट बॉन्ड के क्रेडिट स्प्रेड में 11 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी दर्ज की गई।

वहीं, कुछ कंपनियां लंबी अवधि के बॉन्ड जारी करने से बच रही हैं। निवेशकों के अनुसार, जहां पहले कंपनियां 10 साल की अवधि वाले बॉन्ड जारी करती थीं, अब वे पांच से सात साल की अवधि को प्राथमिकता दे रही हैं।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड ने भी कहा है कि बड़ी टेक कंपनियों द्वारा बढ़ते कर्ज ने सरकारी बॉन्ड की यील्ड बढ़ाने में योगदान दिया है। दरअसल, निवेशक AI कंपनियों के बॉन्ड को अच्छी क्रेडिट गुणवत्ता वाला मानते हैं और इनमें सरकारी बॉन्ड के मुकाबले अधिक रिटर्न मिलने की संभावना भी देखते हैं।

कुल मिलाकर, AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर बढ़ता निवेश अब वैश्विक कर्ज बाजार की तस्वीर बदल रहा है। लेकिन सवाल यह है कि क्या टेक कंपनियों की यह उधारी यूरोप के वित्तीय बाजारों पर दबाव बढ़ाएगी और क्या AI से होने वाली कमाई इस भारी निवेश को सही साबित कर पाएगी?